फेडरल रिजर्व के अधिकारियों को अगले सप्ताह पूर्ण प्रतिशत अंक तक दरों में वृद्धि के कारण मिल सकते हैं यदि वे पर्याप्त कठिन दिखने का निर्णय लेते हैं, हालांकि आधार मामला अभी भी 75 आधार अंकों की तरह दिखता है।
जबकि अधिकांश अर्थशास्त्री केंद्रीय बैंक की 20-21 सितंबर, 2022 की बैठक के सबसे संभावित परिणाम के रूप में छोटे – लेकिन अभी भी आक्रामक – वृद्धि को देखते हैं, अगस्त कोर उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर एक गर्म पढ़ने के बाद एक ब्लॉकबस्टर कदम शून्य जोखिम नहीं है . ब्याज दर वायदा में मूल्य निर्धारण के अनुसार, निवेशक लगभग 24% बाधाओं का अनुमान लगाते हैं, और कुछ फेड पर नजर रखने वालों की संभावना अधिक होती है।
“एक प्रतिशत मेज पर होना चाहिए। वे शायद 75 तक टिके रहेंगे, लेकिन यह एक करीबी कॉल होने जा रहा है क्योंकि आपको यह सोचना होगा कि वे कहां से शुरू कर रहे हैं, ”केपीएमजी एलएलपी के मुख्य अर्थशास्त्री डायने स्वोंक ने कहा।
जून और जुलाई में दो बैक-टू-बैक 75-बेस-पॉइंट हाइक के बाद, फेड पहले ही 225 बेसिस पॉइंट बढ़ा चुका है क्योंकि उसने मार्च में दरें बढ़ाना शुरू किया था।
अगले सप्ताह की वृद्धि – और अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के नीति निर्माताओं ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वे चलते रहने का इरादा रखते हैं – अपने बेंचमार्क लक्ष्य दर के ऊपरी स्तर को 3.25% या 3.5% तक बढ़ा देंगे, यह मानते हुए कि वे या तो 75 से आगे बढ़ते हैं या 100 आधार अंक। इससे दरें उस क्षेत्र में आ जाएंगी जहां नीति कीमतों के दबाव को नियंत्रित करेगी।
स्वोंक ने कहा, “वे जानते हैं कि उन्हें मुद्रास्फीति को पटरी से उतारने के लिए कड़ी मेहनत करनी होगी और उन्होंने अभी तक ऐसा करना शुरू नहीं किया है।” “वे कैच अप खेल रहे हैं।”
इस महीने की बैठक में सख्ती के आकार को बढ़ाने से बाजारों में एक शक्तिशाली संदेश जाएगा, जिसने पिछले कुछ महीनों में कई बार अधिकारियों को निराश किया है। फेड की जुलाई की बैठक के बाद बाजार में तेजी आई, निम्नलिखित प्रेस कॉन्फ्रेंस में पॉवेल की टिप्पणियों को डोविश के रूप में लेते हुए, भले ही उन्होंने स्पष्ट रूप से जरूरत पड़ने पर “और भी बड़ी” दर वृद्धि के लिए दरवाजा खुला छोड़ दिया।
और मुद्रास्फीति की जिद्दी दृढ़ता, साथ ही श्रम बाजार सहित अर्थव्यवस्था के अन्य हिस्सों में मजबूती, कुछ के विचारों में और भी अधिक आक्रामक फेड के मामले को मजबूत करती है। नोमुरा सिक्योरिटीज, जो अगले सप्ताह 100 आधार-बिंदु वृद्धि का अनुमान लगाती है, ने कहा कि अगस्त की रिपोर्ट में मुद्रास्फीति के लिए ऊपर की ओर जोखिम अधिकारियों को इसे आगे बढ़ाने के लिए प्रेरित करेगा।
अन्य अर्थशास्त्रियों का कहना है कि जब एक बड़ा कदम असंभव नहीं है, तो चल रही उच्च मुद्रास्फीति इसके बजाय फेड को अधिक समय तक दरों में वृद्धि करने का कारण बनेगी, इस कड़े चक्र की टर्मिनल दर को एक उच्च शिखर पर धकेल देगी। लेकिन अगस्त कोर कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स में उम्मीद से ज्यादा बढ़ोतरी के बावजूद इसे पूरा करने में जल्दबाजी नहीं की जाएगी।
“भले ही सीपीआई एफओएमसी के मूल दृष्टिकोण को नहीं बदलता है, यह अभी भी एक महत्वपूर्ण वृद्धिशील परिवर्तन है, जो कि थोड़ा अधिक फ्रंट-लोडिंग और संभवतः अन्यथा की तुलना में थोड़ा अधिक टर्मिनल दर के लिए तर्क देता है,” फेड के पूर्व गवर्नर लॉरेंस मेयर, इस सप्ताह की शुरुआत में एक नोट में लिखा था।
जून में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के प्रतिभागियों का औसत अनुमान, जब केंद्रीय बैंक ने आखिरी बार अपने पूर्वानुमान प्रकाशित किए थे, अगले साल दरों को 3.8% के आसपास चरम पर पहुंचाने के लिए था। 21 सितंबर को अपडेट किए गए अनुमानों में यह संभावित रूप से बढ़ जाएगा, कुछ इसे 5% तक स्थानांतरित कर रहे हैं।
पाइपर सैंडलर एंड कंपनी में वैश्विक नीति अनुसंधान के प्रमुख रॉबर्टो पेर्ली ने एक नोट में लिखा, “इसमें कोई संदेह नहीं है कि मुद्रास्फीति के आंकड़े फेड को अगली कई बैठकों में और अधिक आक्रामक होने के लिए प्रेरित करेंगे।” “यह देखते हुए कि मुद्रास्फीति खुद को अपेक्षा से अधिक लगातार साबित कर रही है और यह देखते हुए कि अधिकांश एफओएमसी बाजार से सहमत हैं कि उच्च शिखर दर के लिए कहा जाता है, यह स्पष्ट नहीं है कि वहां और अधिक धीरे-धीरे और धीरे-धीरे वहां पहुंचने के लिए बेहतर है। ।”
जबकि इस महीने एक बड़ी बढ़ोतरी से नीति निर्माताओं को अपनी टर्मिनल दर तेजी से प्राप्त करने में मदद मिलेगी, कुछ अर्थशास्त्रियों को चिंता है कि इससे बाजार नीति निर्माताओं के इरादे से जल्द ही दरों में कटौती की उम्मीद कर सकते हैं।
“अगले साल आसान होने की उम्मीदों के खिलाफ पीछे हटना केवल पूर्वानुमानों को संरेखित करने का मामला नहीं है, बल्कि लंबी अवधि की ब्याज दरों पर अधिक प्रभाव डालने का मामला है: मूल रूप से ‘लो-फॉर-लॉन्ग’ रणनीति के विपरीत है जो कई बाजार सहभागियों ने किया है। जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल फेरोली ने एक नोट में लिखा है। “इस संबंध में, अगले सप्ताह एक 100 आधार अंक की चाल केवल उन लोगों को प्रोत्साहित कर सकती है जो अगले वर्ष ’22 के अंत में फेड त्वरित वृद्धि के बाद आसान देख रहे हैं।”
